招生专业与代码：金融025100
考试科目名称及代码：金融学综合431
考生注意：所有答案必须写在答题纸(卷)上，写在本试题上一律不给分。
一、简答题(3题，每题10分，共30分。注意：全日制及非全日制考生均需回答1、2、3题。)
1、根据货币主义的观点，通货膨胀产生的原因是什么?
2、与固定汇率制度相比，简述浮动汇率制度的优劣。
3、简述公司如何根据成长机会、融资约束和收入规模差异制定不同的股利政策。
二、计算题(4题，每题15分，共60分。注意：全日制考生回答题号1、2、3、4;非全日制考生回答题号1、2、5、6;需严格按照上述区分回答题目，否则作答无效，记零分。)
以下题目：第1、2题，所有考生均需作答
1、某完全竞争厂商的边际成本函数为MC=0.4Q−12,总收益函数为TR=20Q。已知当产量Q等于10时，总成本为100。
(1)求该厂商的不变成本。(5分)
(2)求该厂商利润最大化时的产量及最大化利润。(10分)
2、假设当前的金价为每盎司155欧元，
(1)如果黄金的美元价格为每盎司100美元，预计欧元与美元的汇率应该是多少?(5分)
(2)如果实际上欧元与美元的汇率为1欧元=0.6美元，那么，是否存在套利机会?若有，请给出具体的套利流程，并计算最后的无风险利润。假设可以无成本借入100万美元或100万欧元。(10分)
以下题目：第3、4题，仅限全日制考生作答
3、股票市场指数的期望收益率为6%，无风险利率为3%，大市值股票组合的收益率为4%，小市值股票组合的收益率为8%，高账面市值比股票组合的收益率为10%，低账面市值比股票组合的收益率为5%，某股票的市场、规模和账面市值比的贝塔系数(β)分别为1.5、0.8和0.6，该股票刚刚支付了每股2元的股利，预期未来三年的每股盈利分别为4.4元、4.62元和4.85元，股利增长率分别为10%，5%和5%.
(1)假设三年后的期望市盈率为50，根据法玛-弗伦奇(Fama-French)三因子模型得到的期望收益率，计算该股票的内在价值。(8分)
(2)如果该股票现在的市场价格为每股100元，低估了20元，并且预期三年后的价格将回归内在价值，那么现在买入该股票并持有三年的收益率是多少?(7分)
4、市场上的债券信息如下表所示：
| 债券面值 （元） |
期限 （年） |
年票息 （元） |
债券价格 （元） |
| 100 | 0.5 | 0 | 98 |
| 100 | 1 | 0 | 95 |
| 100 | 1.5 | 6 | 102 |
| 100 | 2 | 8 | 105 |
现有债券X：面值为100元、票息率为5%、每半年支付一次票息、期限为2年。(1)计算债券X的价格。(10分)
(2)计算债券X的到期收益率。(5分)
(注：计算结果保留4位小数)
以下题目：第5、6题，仅限非全日制考生作答
5、股票市场指数的期望收益率为6%，无风险利率为3%，某股票的贝塔系数(β)为1.9，该股票刚刚支付了每股2元的股利，预期未来三年的股利增长率分别为10%，5%和5%.如果该股票现在的市场价格为每股100元，低估了20元，并且预期三年后的价格将回归内在价值。
(1)基于资本资产定价模型(CAPM)，计算该股票的期望收益率。(3分)
(2)假设现在买入该股票并持有三年，计算投资该股票的收益率。(9分)
(3)计算投资该股票获得的超额收益率(α)。(3分)
6、市场上的债券信息如下表所示：
| 期限 （年） |
零息利率 （%） |
| 1 | 3.0 |
| 2 | 3.2 |
| 3 | 3.6 |
| 4 | 4.0 |
现有债券X：面值为100元、年票息率3%、每年支付一次票息、期限为4年。(1)计算债券X的价格。(10分)
(2)计算债券X的到期收益率。(5分)
(注：计算结果保留4位小数)
三、分析与论述题(2题，每题30分，共60分。注意：全日制考生回答题号1、2;非全日制考生回答题号1、3;需严格按照上述区分回答题目，否则作答无效，记零分。)
以下题目：第1题，所有考生均需作答
1、请举例说明逆向选择和道德风险在金融领域的表现，并阐述如何治理此类问题。
以下题目：第2题，仅限全日制考生作答
2、请阐述中央银行的“最后贷款人”制度，并结合实例(如2007-2008年金融危机)进行分析。
以下题目：第3题，仅限非全日制考生作答
3、阐述金融市场体系的构成，并分析不同市场在外部冲击下的表现。