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央视网消息：近期市场整体疲弱，公募量化产品亦未能幸免。截至目前，年内大部分公募量化产品都跑输了业绩基准，甚至差距巨大，规模也随着业绩回撤和赎回出现明显缩水。
Wind数据显示，截至7月8日，在全市场有数据显示的966只公募量化中，年内仅有224只回报为正，占比略超23%，其它均出现不同程度的下降。
事实上，量化基金回调幅度固然与自身业绩基准走势、因子及策略类型、管理人风控体系等多重因素有关。但量化投资并非万能钥匙，也需要与其他投资策略相结合，形成更加全面均衡的投资体系。
年内公募量化表现欠佳
近期A股市场情绪整体不振。7月8日，A股两市成交额为5842.07亿元，创年内第三低，虽较前一交易日小幅放量，但成交额仍不足6000亿元。截至7月8日，两市成交额数据已连续3个交易
日不足6000亿元。这一背景下，一度曾备受市场关注的公募量化产品亦未能幸免，年内整体表现欠佳。
就年内业绩表现而言，Wind数据显示，截至7月8日，有数据显示的966只公募量化产品中年内回报为正的仅有224只，占比为23.19%。与此同时，年内回报为负的占比达到76.50%，产品数量达到739只。
按照投资策略的不同，可以将量化基金划分为：指数增强型基金、主动型量化基金、对冲型量化基金。公募排排网的数据显示，截至6月30日，指数增强型量化基金共有476只，规模合计3391.6亿元，今年来平均收益为-5.02%；主动型量化基金共有449只，规模合计1707.3亿元，今年来平均收益为-6.63%；对冲型量化基金共有40只，规模合计159.2亿元，今年来平均收益为1.3%。
从产品角度来看，由王宁管理的长盛量化红利策略A以15.99%的年内回报居于首位，包括长盛量化红利策略A/C、华泰柏瑞港股通量化A在内的12只产品年内回报超过10%。与之相对的则是包括大成动态量化A/C在内的81只产品年内均出现了超过20%以上的亏损。
为何年内公募量化基金表现不佳？有业内人士就分析称，究其原因是量化产品“抱团”小微盘股。此前，中信证券就表示，小微市值的风格持续超过三年，2021年、2022年、2023年微盘股指数相对中证1000指数的超额分别为9.6%、13.6%、22.5%；上述趋势带动了微盘股交易热度，2023年11月微盘股交易量在全部A股成交额超过50%、为历史峰值。2024年以来，股指期货负基差扩大的市场反馈，导致的小市值风格压力显现。
截至7月8日，Wind数据就显示，中证2000指数、国证2000指数、万得微盘股指数自年初以来的回报率分别为-27.00%、-23.40%、-28.32%。而由于年内市场风格的变化，越来越多的资金也正逐步从小微盘股赛道撤离，涌入更为稳健的大中盘股赛道。
此外，近年来量化策略在市场中得到了更广泛的认可，相对丰厚的超额收益吸引大量资金涌入，推动了行业规模的快速扩张，随之而来的是超额收益的衰减问题。明汯投资就曾撰文表示，长期来看超额收益逐渐衰减是不可逆趋势，尤其是近年来A股市场有效性不断提升、行业竞争不断加剧，持续获取稳定超额的难度也在进一步加大，这已成为整个资管行业要面对的问题，也是机构化进程中的必然结果。
而由于业绩表现差强人意，从份额数据看，公募量化产品整体规模也出现了下降。Wind数据显示，公募量化的基金份额较年初减少145.71亿份，降幅6.03%。而截至最新数据，A股公募量化最新份额为2269.57亿份。其中主动型量化、指数增强量化基金占据大头，最新分别为823.44亿份、1373.29亿份。
有助丰富投资策略及产品线
“决定量化基金业绩表现最直接的因素就是模型的有效性，而对于主动权益基金而言，其业绩表现则主要受其管理人的择时、选股等主动投资决策的影响，即由基金经理的投资水平决定。”有业内人士分析称。
事实上，无论是公募量化还是私募量化，对于投资者而言，业绩的长期稳健是最重要的，明汯投资表示，在股票长周期上，主要通过对公司基本面数据的挖掘来找到股票合理价格，这部分和基本面深度调研驱动的主观投资相同；部分量化私募也积极参与定向增发、GDR等，提高中长期的定价效率，为优秀企业打造良好的募资环境，助力实体经济稳健向前。
相对私募量化，一方面，当前公募量化仍受到诸多束缚，策略容量较为有限；另一方面，也受到私募量化的冲击成本。随着规模的增加，公募量化获取超额收益的难度逐步加大。而在年内市场整体下行，公募量化业绩集体退坡的趋势中，仍有部分公募量化凭借着优异的策略脱颖而出，产品回报率表现优异，展现出不俗的抗跌能力。
例如，长盛量化红利策略A主要投资于高股息资产，基金持仓靠前有南钢股份、华能国际、中国石化、中国神华、中国石油等钢铁、煤炭、石油赛道个股。华宝证券认为，未来红利税有望优化，港币汇率相对稳定，当前港股央企、红利相关ETF配置性价比显著提升，配置价值凸显。
此外，即便是在市场针对公募量化产品兴趣集体减退背景下，也仍有公募量化名将积极布局市场。例如，7月8日，拟由孙蒙管理的一款产品正式发行。
孙蒙此前曾表示，量化的竞争一定是会越来越激烈，市场有效性也会越来越高，对于市场本身来说是好事，不会存在大幅定价的偏离。对于量化本身来说，从我们的角度还是希望不断在精进、迭代，希望以更基于模型或者更基于科学的维度去刻画市场。
针对公募量化的未来，信达澳亚基金智能量化与全球投资部总监林景艺认为，“量化能够为公募提供更加丰富和多样的投资策略和产品线，还有助于提高投资效率和风险管理水平。”同时她强调，量化投资并非万能钥匙，需要与其他投资策略相结合，形成更加全面均衡的投资体系。（文章内容不构成投资建议 敬请广大投资者注意投资风险）（央视网记者 黎旅嘉）