资本支出预算

　　资本支出预算是公司不经常发生资本投资性业务的预算，如公司固定资产的购置、扩建、改建、更新等都必须在投资项目可行性研究的基础上编制预算，具体反映投资的时间、规模、收益以及资金的筹措方式等。包括固定资产投资预算和未完工项目进展投资预算。

　　资本支出预算是与项目投资决策密切相关的专门决策预算。它往往涉及长期建设项目的资金投放与筹集，并经常跨越多个年度。

　　由于资本支出涉及的一般都是比较大的投资项目或者是大量固定资产的购买，对企业的当期财务状况和未来期间的经营收益都有比较大的影响，同时存在很大的风险，所以资本支出预算的编制目的就是为了对这些项目能够进行事前、事中、事后的评价与控制，尽量做到“防患于未然”。

　　由于资本支出预算中最重要的一个方面就是把一个项目的经济性和技术性用预计的未来现金流量表示出来。在把各项技术指标量化之后才能进行优劣比较，进而做出相应的决策，然后才能据此为择优选出的投资项目编制出资本支出的投资收益情况的预算。

　　企业现在投入现金资本是为了在未来获得更大数量的现金回报。形象比喻为现金是企业的血液，而资本投资项目则是企业的心脏。成功的项目成为现金在企业中顺畅流动的动力，减少对好的新项目的资金供应就相当于使企业的心脏老化，故提出合理的资本项目并客观地评价是至关重要的，这时就要用到投资决策预算指标体系不定期完成任务。

　　资本支出预算的主要关键考核指标有以下二类：非贴现现金流量指标和贴现现金流量指标。

　　非贴现现金流量指标是指不考虑时间价值、把不同时间的货币收支看成是等效的各种指标。这类指标主要有：

　　投资回收期（PP）：指投资收起的现金流入累计到与投资额相等时所需要的时间，即收回初始投资所需要的时间，它主要用来测定投资计划的流动性而不是营利性。

　　平均投资回报率（ARR）：指投资项目寿命周期内平均的年投资回报率，即等于年平均现金流量/原始投资总额，它没有考虑时间价值的影响和忽略风险因素并将未来年份的现金流量与目前年份视作价值相同，可能会导致错误决策。

　　贴现现金流量指标是指考虑了资金时间价值的指标，主要指标有：

　　净现值（NPV）：指投资项目投入使用后的净现金流量，按资本成本或企业要求达到的报酬率折算为现值并减去初始投资后的余额。该法考虑了货币时间价值，但在使用该法时需要企业事先确定一个贴现率，有主观倾向因而无法揭示各方案自身的报酬比率究竟是多少；另外，净现值法是对两个或多个方案的净现值绝对数的比较，没有考虑初始投资大小、回收期长短等因素，不能真实反映方案的获利能力。

　　现值指数（PI）：指投资项目未来报酬的总现值与初始投资额的现值之比。该指标考虑了货币时间价值，并且是相对数，克服了净现值的部分弊端，客观性好利于在初始投资额不同的方案之间进行对比，但是也有主观定贴现率之嫌和经济含义难以理解的困惑。

　　内部报酬率（IRR）：指投资项目的净现值等于零的贴现率，它实际上反映了投资项目的真实报酬。该指标即考虑了货币时间价值又可以揭示各方案自身的真实的报酬比率，但是计算过程比较复杂。

　　编制资本支出预算，应由工程技术、计划、财务、采购、生产等部门的人员共同参加，以便减少资本支出预算错误发生的可能性。

　　资本支出预算必须在考虑多种因素的基础上予以编制。这些因素包括：投资预算额、该投资的机会成本、投资的资本成本、预计现金净流入等。

　　对于投资额较大的项目，资本支出预算应有各分项投资预算额，以便日后对投资实际支出额的控制。而对于投资将对企业产生重大影响的资本支出预算则必须由董事会批准才能执行。批准的程序应严加控制：

　　首先，资本支出预算的编制者应与该预算的审批者分离；

　　其次，由于资本支出预算的编制，主观成份较多，故应由独立职员对资本支出预算的各种数据和资料及预算意见进行复核；

　　最后，对于预算金额较大或对企业未来经营状况有重大影响的投资项目，管理当局还应请与投资利益无关的第三者（如专门的咨询机构、工程技术人员、会计师等）对资本支出预算进行研究与评价。

　　只有经过数据资料的复核审查或取得有关专家认为可行的书面意见后，管理当局才能批准资本支出预算。有权批准资本支出的人员应由制度规定，且预算金额越大，被授权人的级别应越高。对于投资将对企业产生重大影响的资本支出预算通常规定必须由董事会批准才能执行。任何批准应形成书面文件，并须编号归档控制，便于日后控制支出总额和追查责任。

　　战略性预算与传统全面预算中的资本支出预算有两个主要不同，

　　一是战略预算直接支持战略的执行，而资本支出预算则没有明确的战略导向；

　　二是战略预算在内容上更广泛，包括创造新的经营模式、开发新产品、开拓新市场、发展新能力等面向企业长远发展的战略行动方案所需的资源，而资本支出预算主要是指用于维持或扩大生产能力、降低产品成本、提高产品质量的长期投资项目支出的预算。

　　资本支出（Capital Expenditure）的对称是“收益支出”。指会计上为固定资产增值的所有经费支出，如房屋、机器设备的购置费，为延长设备使用年限或提高设备性能而支出的所有费用以及购建无形资产和其他长期资产所支出的费用。