正回购和逆回购的主要区别在于交易方向、资金流动性和操作目的。

• 交易方向和操作目的：

  • 正回购是中国人民银行向一级交易商卖出有价证券，并约定在未来特定日期买回有价证券的交易行为。这种操作是央行从市场收回流动性的手段，即在市场上减少货币供应。‌12
  • 逆回购是中国人民银行向一级交易商购买有价证券，并约定在未来特定日期将有价证券卖回给一级交易商的交易行为。逆回购是央行向市场上投放流动性的操作，即增加市场上的货币供应。

• 资金流动性影响：

  • 正回购操作到期时，央行需要从市场收回流动性，即减少基础货币。‌4
  • 逆回购操作到期时，央行向市场收回流动性，但在此期间，央行通过逆回购向市场投放了基础货币，增加了市场的流动性。

• 简单案例理解：

  • 正回购可以想象为一个人将债券质押以获得资金，并承诺未来用资金赎回债券。
  • 逆回购则是相反的过程，即一个人借出资金，收取债券作为质押，并在未来收回本息并解除债券质押。‌5

这些操作是央行进行货币政策调整的重要工具，用于控制市场的流动性状况。